新華網(wǎng)北京5月14日電（記者韓潔、高立、徐蕊）本周公布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前通脹預(yù)期依然較高，與此同時(shí)央行再度宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，釋放進(jìn)一步回籠市場(chǎng)流動(dòng)性信號(hào)，諸多因素疊加令債券市場(chǎng)再度承壓，未來走勢(shì)不容樂觀。
從本周債券市場(chǎng)走勢(shì)看，受近期資金面寬裕拉動(dòng)，本周債市延續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，交易所國(guó)債指數(shù)、企債指數(shù)再創(chuàng)新高，成交量也隨之放大。周五上證國(guó)債指數(shù)授予128．12點(diǎn)，較上周上漲了0．13點(diǎn)，全周共成交8．52億元；上證企債指數(shù)本周五收于145．73點(diǎn)，較上周上漲了0．18點(diǎn)，成交量為53．86億元。
公開市場(chǎng)方面，在連續(xù)3周凈投放之后，本周公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場(chǎng)到期量為1980億元，周二已回籠1100億元，周四又以2．9158％和2．88％的中標(biāo)利率發(fā)行了500億元3月期央票和100億元91天期正回購(gòu)。此外，在暫停半年之后，央行本周重啟了3年期央票，其發(fā)行規(guī)模較2010年11月25日的最后一次發(fā)行大幅增加，達(dá)到400億元，中標(biāo)利率為3．80％。至此，本周央行在公開市場(chǎng)操作中成功凈回籠資金120億元，相比前三周明顯加大了通過公開市場(chǎng)回籠流動(dòng)性的力度。
分析人士指出，近期公開市場(chǎng)回籠力度增強(qiáng)，本周央行重啟3年期央票，意味著央票回籠流動(dòng)性功能的恢復(fù)，其作為準(zhǔn)備金率工具的輔助，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬辖档皖l繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。
鑒于當(dāng)前債券市場(chǎng)主要靠流動(dòng)性推動(dòng)，相對(duì)而言本周債券市場(chǎng)受到影響較大，一方面是本周三國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，4月份居民消費(fèi)價(jià)格漲幅雖然比3月份略有回落，但5．3％的高增長(zhǎng)意味著目前通脹風(fēng)險(xiǎn)依然較大，不排除貨幣政策進(jìn)一步緊縮的可能。
另一方面，距離上次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不到一個(gè)月時(shí)間，央行本周再度宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，超過3700多億元銀行資金將被凍結(jié)，勢(shì)必引發(fā)投資者更加謹(jǐn)慎，債券市場(chǎng)走勢(shì)面臨壓力。
值得關(guān)注的是，本周五銀行間市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行的兩期國(guó)債雙雙出現(xiàn)流標(biāo)，其中一年期續(xù)發(fā)記賬式國(guó)債計(jì)劃發(fā)行量200億元，實(shí)際發(fā)行量?jī)H117．1億元；182天期記賬式貼現(xiàn)（二期）國(guó)債計(jì)劃發(fā)行100億元，實(shí)際發(fā)行96．3億元，這是時(shí)隔半年后國(guó)債發(fā)行再度出現(xiàn)流標(biāo)，也進(jìn)一步證實(shí)銀行間市場(chǎng)資金出現(xiàn)緊張局面。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，央行接連出臺(tái)的措施對(duì)市場(chǎng)資金面形成較大沖擊，令債券市場(chǎng)尤其是短期限品種需求受到較大影響。受存款準(zhǔn)備金率再度上調(diào)等因素影響，未來一段時(shí)間市場(chǎng)資金緊張局面或?qū)⒊掷m(xù)，債券市場(chǎng)也面臨調(diào)整壓力。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，盡管央行前期的調(diào)控政策并未對(duì)債市產(chǎn)生實(shí)質(zhì)不利影響，市場(chǎng)資金面依然寬裕，但隨著央行緊縮調(diào)控政策滯后效應(yīng)的顯現(xiàn)，通脹預(yù)期勢(shì)必回落，資金面也將趨于緊張，債市風(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大，本輪資金推動(dòng)型債市牛市行情或?qū)⒆呦蚪K結(jié)，投資者也需提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)債券市場(chǎng)變化。
