自從歐洲央行決定購(gòu)買希臘等歐元區(qū)國(guó)家的國(guó)債起，德國(guó)聯(lián)邦銀行同歐洲央行的矛盾與沖突就從未間斷過(guò)

在歐債危機(jī)爆發(fā)之前，德國(guó)聯(lián)邦銀行和歐洲央行之間沒(méi)有矛盾和分歧。歐洲央行是按照德國(guó)聯(lián)邦銀行的模式和原則成立的。德國(guó)是歐洲央行的第一大股東，約占全部股份的19%。在組建歐洲央行的法律或公約中，歐洲央行的地位是獨(dú)立的，并把反對(duì)通貨膨脹放在第一位。德國(guó)政府因此非常尊重歐洲央行的獨(dú)立性，從不對(duì)央行的貨幣政策有說(shuō)法。但現(xiàn)在這一局面已不復(fù)存在。

自從歐洲央行決定購(gòu)買希臘等歐元區(qū)國(guó)家的國(guó)債起，德國(guó)聯(lián)邦銀行同歐洲央行的矛盾與沖突就從未間斷過(guò)。首先是具有學(xué)者風(fēng)度并為德國(guó)率先走出金融危機(jī)立下汗馬功勞的德國(guó)聯(lián)邦銀行行長(zhǎng)阿克塞爾·韋伯，在抵制歐洲央行從次級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買歐元區(qū)國(guó)家債券的行動(dòng)失敗之后，于2011年2月宣布辭職。同年9月，歐洲央行執(zhí)行理事會(huì)成員并兼任歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的德國(guó)人于爾根·斯塔克宣布辭職，他同樣反對(duì)歐洲央行購(gòu)買政府債券計(jì)劃。

可以說(shuō)，無(wú)論是歐洲央行從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債，還是實(shí)行長(zhǎng)期再融資操作，包括2012年9月決定實(shí)施的“直接貨幣交易(OMT)”計(jì)劃，德國(guó)聯(lián)邦銀行從來(lái)沒(méi)有放棄過(guò)抵抗。

兩次惡性通脹的噩夢(mèng)，讓德國(guó)人刻骨銘心，德國(guó)的理念就是貨幣政策不能為財(cái)政政策買單

從傳統(tǒng)理論上說(shuō)，無(wú)論是從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債還是直接向市場(chǎng)注資，都是一種通過(guò)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)來(lái)緩解財(cái)政困局的作法。鈔票印多了，當(dāng)然就會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。德國(guó)歷史上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)兩次惡性的通貨膨脹，剝奪了兩代德國(guó)人的金融資產(chǎn)。德國(guó)人對(duì)此刻骨銘心。正是因?yàn)橛羞@樣的歷史教訓(xùn)，所以即使被孤立，德國(guó)也要反對(duì)可怕或可能的通脹前景。在去年9月歐洲央行理事會(huì)表決是否實(shí)行“直接貨幣交易”時(shí)，只有德國(guó)聯(lián)邦銀行行長(zhǎng)魏德曼毅然決然地投了反對(duì)票。