其次，特別糟糕的是，因為兩類需求市場沒有分開，投資性房地產(chǎn)價格的上漲，會把平均價格拉高，整體房地產(chǎn)市場價格上漲。一般收入群體的居住性需求所面對的房價水平以及房價預(yù)期，越來越不能承受?，F(xiàn)在大城市的平均“月供”水平，即月收入與房價之比，達到了76%。這個數(shù)字最高達到了85%，而正常水平應(yīng)是40%左右，最高也不能超過50%。所謂由城市化意義下進城的農(nóng)民工所催生的居住需求后面的支付能力與當前房價，以及將來房價預(yù)期之間的差距，又哪里能聯(lián)系起來？
在這種情形下，用增加供給來抑制因“賺錢需求”而高漲的房價，結(jié)果可能適得其反。在高價格的引導(dǎo)下，增加的供給主要目標仍然是高價商品房，而不會是增加真正剛性居住性需求的供給，真正居住性需求的存在只會不斷成為推高房價的借口。
不區(qū)分兩類不同的需求，籠統(tǒng)地一句“需求旺盛”，“儲蓄很多”也會被利用作為炒作房價應(yīng)該上漲的似是而非的理由。實際上，真正居住需求者的收入水平，完全不可能支付每平方米一萬元、兩萬元的價格，更不可能支付更高的價格。在當下的平均收入水平下，城市的居住需求，農(nóng)民工的居住需求更不用說，除了望房價興嘆，幾乎沒有可能被滿足的期望。
全世界，包括發(fā)達國家，很少出現(xiàn)一般人持有多套房產(chǎn)的情況。美國人95%以上的人都是一輩子在為一套房子工作。而且世人從這次危機中看到，幾百萬低收入的美國人仍然沒有自己的房屋。中國目前一部分人過多占有以土地資源為主要投入的房地產(chǎn)，是很不正常的現(xiàn)象。尤其考慮到中國是人均可使用土地面積較低的國家，如果房地產(chǎn)市場的這種狀態(tài)持續(xù)下去，對中國經(jīng)濟發(fā)展將非常不利。
（作者為銀河證券首席經(jīng)濟學家）
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