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助推房?jī)r(jià)的政策已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。不僅調(diào)控政策從去年底開(kāi)始表現(xiàn)出堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲的指向，更為重要的是，貨幣政策收緊的態(tài)勢(shì)將會(huì)發(fā)揮出釜底抽薪的作用。事實(shí)上，從去年年中房?jī)r(jià)飆升的后半期觀察，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)完全淪為一個(gè)資金推動(dòng)的投機(jī)市場(chǎng)，其特征就是高度依賴資金供給，只有維持源源不斷的增量資金供給，才能讓房?jī)r(jià)保持快速飆漲。而畸高的房?jī)r(jià)已經(jīng)透支了資金的供給能力。近期，曾經(jīng)的“地王”北京大龍地產(chǎn)公司因無(wú)力支付50億元的土地出讓金而被相關(guān)部門(mén)暫停了土地拍賣(mài)資格，并被沒(méi)收了2億元的拍賣(mài)保證金。類似地王被“套牢”的事件表明，盡管高房?jī)r(jià)給開(kāi)發(fā)商帶來(lái)了巨額利潤(rùn)，但同時(shí)也扼殺了行業(yè)健康發(fā)展的空間。高房?jī)r(jià)帶動(dòng)了高地價(jià)，而開(kāi)發(fā)商要想長(zhǎng)期“活下去”就必須繼續(xù)天價(jià)購(gòu)地，這意味著之前的高額利潤(rùn)將會(huì)被高房?jī)r(jià)侵蝕殆盡。除非開(kāi)發(fā)商不再繼續(xù)涉足房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，否則高價(jià)造成的資金黑洞，最終將吞噬所有的“游戲參與者”。

更為關(guān)鍵的是，這個(gè)“游戲”已經(jīng)無(wú)以為繼，因?yàn)橘Y金供給轉(zhuǎn)而收緊已經(jīng)成為必然。當(dāng)下不僅房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款被嚴(yán)管，買(mǎi)房者的購(gòu)房貸款也受到嚴(yán)控。在資本市場(chǎng)上，監(jiān)管部門(mén)也開(kāi)始延緩房地產(chǎn)企業(yè)的再融資申請(qǐng)，目前多達(dá)30多家房地產(chǎn)企業(yè)的融資計(jì)劃已被積壓拖延。對(duì)于嚴(yán)重依賴資金供給的房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，資金鏈條斷裂意味著什么，不言而喻。在筆者看來(lái)，只要未來(lái)貨幣資金管控政策不出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變，開(kāi)發(fā)商必然會(huì)在資金面的巨大壓力之下，選擇主動(dòng)降低房?jī)r(jià)以求自保，并最終形成競(jìng)相殺價(jià)的局面。彼時(shí)的房?jī)r(jià)走勢(shì)將最終印證“拐點(diǎn)”的真正到來(lái)。