A股從2000點上漲至2500點，漲幅只有25%。但是在這一階段中，接近80%的投資者能夠輕松實現(xiàn)盈利。而A股從2500點上漲至3189點，上漲空間達到689點，且以極快的速度完成600多點的漲幅。然而，在這一階段中，不足半數(shù)的投資者能夠獲利，更多的處于“滿倉踏空”的狀態(tài)。

何謂股市“新常態(tài)”，或許，每個人都會存在不一樣的解讀。但是，對于筆者而言，股市“新常態(tài)”即改變以往垃圾虧損股大幅上漲，而績優(yōu)藍籌股長期處于停滯不前的格局。而在“新常態(tài)”下，以往受到冷漠的權重股將會重新得到市場的關注。相反，作為缺乏基本面支撐，或者打著重組幌子的中小市值股票將會逐步遭到市場的舍棄。

顯然，在2500至3189點的這一波上漲行情中，無疑屬于權重股的天下。其中，以券商為首的金融板塊出現(xiàn)了驚人的暴漲行情，吸引了不少的眼球。隨后，以往長期受到冷漠的權重股票也逐步得到市場的挖掘，并走出了罕見性的上漲行情。

不過，縱觀大部分的中小市值股票，卻走出了截然相反的走勢。

一方面，大部分中小市值股票出現(xiàn)了停滯不前的走勢，即使指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)逼空的行情，但它們依然不為所動。另一方面，“黑天鵝”事件頻現(xiàn)在這類股票身上，股票上演接連跌停的走勢也成為了市場的常態(tài)現(xiàn)象。

值得一提的是，就在上周五，證監(jiān)會公布了18只存在市場操縱行為的股票。與此同時，當天的新聞聯(lián)播也罕見性地進行公開點名。而在隨后的交易時間內(nèi)，上述被點名的股票均遭到資金的拋棄，并上演了持續(xù)下挫的走勢。不過，縱觀這18只涉及市場操縱的股票，多以中小市值股票為主。但從其過去一個季度的股價表現(xiàn)來看，卻明顯滯后于市場的同期表現(xiàn)。

根據(jù)不完全的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，雖然指數(shù)自低點上漲至今，最大漲幅已經(jīng)超過了45%，但是多數(shù)投資者卻處于“賺了指數(shù)賺不了錢”的狀況。然而，隨著近兩個交易日的行情轉向，更多投資者開始從“滿倉踏空”轉變?yōu)椤皾M倉套牢”。換言之，大多數(shù)普通投資者基本不適應當下股市的“新常態(tài)”。

實際上，對于大多數(shù)的投資者而言，因受過去惡劣的市場環(huán)境影響，他們的價值投資理念也受到了不同程度的扭曲。

在過去，如果投資者按照價值投資的理念進行選股，并最終作出長期持股的決定。那么，該投資者或許無法取得預期的投資回報率，甚至會出現(xiàn)虧損的格局。相反，如果投資者按照投機的思維進行選股操作，或者選取部分ST股，博取其重組的預期。數(shù)月后，不排除投資者還能夠獲得意想不到的收益。

顯然，這樣的市場環(huán)境終究還是把投資者引入到投機的道路上。而所謂的價值投資理念卻淪為了笑話。

或許，中國股市還是一個初生的市場，相關的市場制度體系仍有待提升，而價值投資理念仍然無法深入人心。但是，縱觀國外成熟的證券市場，具備價值投資優(yōu)勢的藍籌股基本屬于市場長期關注的熱點對象。而隨著證券市場的不斷發(fā)展，機構化時代也將會取代散戶化時代。顯然，從某種角度來看，“去散戶化”將會是我國股票市場未來發(fā)展的大趨勢。而以權重股為主導的指數(shù)虛漲行情，或許將會成為未來一段時期內(nèi)的“新常態(tài)”。

需要注意的是，作為市場化程度最高的發(fā)行制度，股票發(fā)行注冊制度的落地將會深刻影響到我國股票市場的市場化程度，并逐步打破股市長期存在的“不死鳥”神話。

“股市不死鳥”當屬中國股市的一大特色。不少處于虧損及虧損邊緣的上市企業(yè)憑借著自身的優(yōu)勢，或者借助與地方的良好合作關系，輕松上演著一幕又一幕的“烏鴉變鳳凰”的故事。

然而，“烏鴉變鳳凰”的謊言始終要遭到揭穿。而上市企業(yè)長期占據(jù)著股票市場的市場資源，也大幅降低了市場整體的運行效率，最終也不利于股市的健康發(fā)展。

因此，股票發(fā)行注冊制的出現(xiàn)將會有效解決這一問題，并逐步強化中國股市的“優(yōu)勝劣汰”功能。不過，與此同時，虧損股、ST股乃至處于虧損邊緣的上市企業(yè)恐怕要遭殃了。但是，從另一個角度分析，如果把這類長期占據(jù)市場資源的垃圾企業(yè)清除干凈，再引進一些優(yōu)質的上市企業(yè)，那么市場的運行效率將會得以提升，而股市的融資功能也能夠得到充分的體現(xiàn)。

不可否認，中國股市經(jīng)歷了二十余年的發(fā)展，確實存在著諸多的漏洞。不過，市場需要進步，必然離不開改革。而在改革的過程中，也必然要經(jīng)歷忍痛的階段。筆者郭施亮認為，對于投資者來說，隨著股市“新常態(tài)”的出現(xiàn)，他們以往的投資理念也需要作出相應的調(diào)整。否則，在未來的市場環(huán)境下，他們?nèi)匀粫獾绞袌龅奶蕴?/p>