【只要經濟步入復蘇通道，外部環(huán)境對中國經濟的影響就會大大降低，應對外部變化的能力就會大大提升。這就要求貨幣政策以穩(wěn)為主，同時實施更加積極的財政政策，用財政政策為經濟穩(wěn)定和復蘇提供強大力量。改革的力度要進一步加大，特別是供給側結構性改革、國企改革、財稅和金融體制改革、行政審批制度改革等，在新的一年都要有所突破】

加了快一年的息，終于從嘴上到了紙上。美國聯(lián)邦儲備委員會14日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調25個基點到0.5%至0.75%水平。雖然調整基本符合市場預期，但美聯(lián)儲官員預計明年將加息三次的言論，又讓市場的擔憂情緒大升。利率調整消息發(fā)布以后，美國股市震蕩加劇，也從一個側面反映了市場對美聯(lián)儲加息不確定性增強的擔憂。

美聯(lián)儲加息消息公布后，對市場產生的沖擊和影響主要源于兩方面，一是美聯(lián)儲官員預計明年將加息三次，一是美國新當選總統(tǒng)特朗普，其中后者是市場最大的不確定因素。明年美聯(lián)儲會不會加息三次，取決于美國將采取怎樣的貨幣政策，這又取決于特朗普采用什么樣的經濟政策和發(fā)展策略。

特朗普作為一匹“黑馬”參加美國總統(tǒng)選舉，并一“黑”到底成功當選，這匹“黑馬”會不會變成“黑天鵝”，成了全球關注的新話題。因為特朗普在競選中發(fā)表的很多言論，都與美國現(xiàn)行政策存在較大差異，他與美聯(lián)儲主席耶侖的關系也比較緊張，如果他就任總統(tǒng)后美聯(lián)儲掌門換人，下一步政策走向將增加更多不確定性。

即將過去的這一年，可謂“黑天鵝事件”頻發(fā)，如英國脫歐、特朗普戰(zhàn)勝希拉里、意大利和法國醞釀脫歐等，都對全球市場產生了不同程度的沖擊和影響。對中國來說，在經濟逐步企穩(wěn)、經濟結構調整力度加大、改革步伐加快的關鍵時刻，美聯(lián)儲出臺加息政策，特別是可能連續(xù)加息，一定會帶來新的挑戰(zhàn)，包括人民幣匯率會面臨新的壓力。

但是，這并不意味著中國只能被動地接受挑戰(zhàn)，被動地應付和回避風險。實際上，從美聯(lián)儲首次加息起，中國就著手準備應對美聯(lián)儲連續(xù)加息，只是在經濟下行壓力下，相關政策沒有表現(xiàn)得十分明顯和激進。如以公開市場操作替代降息降準、擴大直接融資范圍、推行積極的財政政策等，都既是穩(wěn)定經濟增長的需要，也是應對美聯(lián)儲加息的需要。否則，通過降息降準等政策手段，對經濟的刺激作用只會更大。

所以單就美聯(lián)儲加息來說，中國還是有著較強的應對能力，即便明年加息三次，也不至于對中國產生太大的沖擊和影響。接下來，就要看特朗普如何擔任美國總統(tǒng)，以怎樣的方式調整美國的經濟政策、貨幣政策、貿易政策了。

分析特朗普發(fā)表的各種言論，實施極其寬松的財政政策，通過“胡蘿卜加大棒”的稅收政策，對國內制造企業(yè)實施減稅政策，對制造工廠在國外的企業(yè)實施加稅政策，鼓勵制造業(yè)回歸，是最有可能出現(xiàn)的政策調整。一旦這樣，財政投放到市場的貨幣，就會滯留于美國國內，加劇美國國內的通貨膨脹，于是又要通過加息來遏制通貨膨脹，那么到底會出臺幾次加息政策，在什么條件下會出臺加息政策，就更難把握了。

美聯(lián)儲加息會帶來美元的強勢和升值，如果美元升值，其他貨幣就有可能貶值，人民幣貶值恐怕也不可避免。如果是單純的貶值倒也無妨，真正令人擔心的是人民幣單邊貶值，亦即對其他貨幣升值而對美元貶值。加上特朗普已經明確表示，將在與中國的貿易方面施加壓力，據此估計，人民幣貶值對促進出口的作用也將難以發(fā)揮。

無論如何，就目前的情況而言，中國要真正做好美聯(lián)儲加息的應對工作，還是要以“我”為主。這里的“我”就是中國經濟，就是如何采取更加積極有效的措施，穩(wěn)定經濟增長，讓經濟盡快步入復蘇通道。只要經濟步入復蘇通道，外部環(huán)境對中國經濟的影響就會大大降低，應對外部變化的能力就會大大提升。這就要求貨幣政策以穩(wěn)為主，不到萬不得已，不能隨意改變貨幣政策，包括加息——不到經濟全面企穩(wěn)，不能輕易出臺加息政策。

在此基礎上，要實施更加積極的財政政策，用財政政策為經濟穩(wěn)定和復蘇提供強大力量。同時，改革的力度要進一步加大，特別是供給側結構性改革、國企改革、財稅和金融體制改革、行政審批制度改革等，在新的一年都要有所突破，為穩(wěn)定經濟增長注入新的活力。切不可為了應對美聯(lián)儲加息，自己變得畏首畏尾，至于美國經濟政策如何變化、如何調整，還是要以靜制動，靜觀其變。