今年年底以及明年，專(zhuān)項(xiàng)債券在帶動(dòng)有效投資、保障改善民生上將會(huì)更加給力。存量政策疊加增量政策，政策效能和紅利釋放，經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭正在不斷得到鞏固增強(qiáng)。

在一攬子增量財(cái)政政策中，除了債務(wù)置換，專(zhuān)項(xiàng)債券也是一項(xiàng)重要政策工具。近日，自然資源部發(fā)布通知，明確運(yùn)用地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券資金收回收購(gòu)存量閑置土地相關(guān)事項(xiàng)。這意味著，重啟土地儲(chǔ)備專(zhuān)項(xiàng)債券的工作加速展開(kāi)。

地方政府土地儲(chǔ)備專(zhuān)項(xiàng)債券是地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券的一個(gè)品種，由地方政府為土地儲(chǔ)備發(fā)行，其資金納入政府性基金預(yù)算管理，并以土地出讓收入等政府性基金預(yù)算收入作為償債來(lái)源。土地儲(chǔ)備專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)端于2017年，對(duì)規(guī)范土地儲(chǔ)備融資行為、促進(jìn)土地儲(chǔ)備事業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。2019年，根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的需要，土地儲(chǔ)備專(zhuān)項(xiàng)債券暫停發(fā)行。

作為推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的一項(xiàng)重要舉措，允許專(zhuān)項(xiàng)債券用于土地儲(chǔ)備具有很強(qiáng)的針對(duì)性，可以產(chǎn)生多方面積極效應(yīng)。

當(dāng)前各地閑置未開(kāi)發(fā)的土地相對(duì)較多，但地方政府收回收購(gòu)?fù)恋厝狈Y金。通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券，可以有效支持地方政府回收存量閑置土地。對(duì)一些有現(xiàn)實(shí)需要的地區(qū)，還可以用于新增的土地儲(chǔ)備項(xiàng)目。這項(xiàng)政策在調(diào)節(jié)土地市場(chǎng)供需關(guān)系上作用明顯，可以減少閑置土地，增強(qiáng)對(duì)土地供給的調(diào)控能力，促進(jìn)供需平衡，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，有利于緩解地方政府和房地產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)性和債務(wù)壓力，助力房企集中資金用于保交房。

隨著政策細(xì)則的明確，土地儲(chǔ)備專(zhuān)項(xiàng)債券有望加快發(fā)行使用。專(zhuān)項(xiàng)債券是落實(shí)積極財(cái)政政策的重要抓手，在帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮著重要作用。黨的二十屆三中全會(huì)提出，合理擴(kuò)大地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券支持范圍，適當(dāng)擴(kuò)大用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例。可以預(yù)見(jiàn)，今年年底以及明年，專(zhuān)項(xiàng)債券在帶動(dòng)有效投資、保障改善民生上將會(huì)更加給力。

規(guī)模有望加大。專(zhuān)項(xiàng)債券是地方政府舉債融資“開(kāi)前門(mén)”的重要渠道。我國(guó)政府負(fù)債率顯著低于主要經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)國(guó)家，還有較大舉債空間。在中央政府加杠桿的同時(shí)，地方政府可以通過(guò)擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模補(bǔ)充地方財(cái)力。結(jié)合明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，我國(guó)將實(shí)施更加有力的財(cái)政政策，擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模無(wú)疑值得期待。

投向領(lǐng)域拓寬。根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和債務(wù)管理需要，專(zhuān)項(xiàng)債投向領(lǐng)域有必要進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，以更好地穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)投資、補(bǔ)短板。此次專(zhuān)項(xiàng)債拓寬投向領(lǐng)域，除了土地儲(chǔ)備，還明確可用于支持地方收購(gòu)存量商品房用作保障性住房，這項(xiàng)措施既有利于消化存量房源，也可籌集資金增加保障性住房供應(yīng)，直接惠及民生。同時(shí)，專(zhuān)項(xiàng)債券還可以合理支持前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。適時(shí)拓寬投向領(lǐng)域，有利于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

此外，適當(dāng)擴(kuò)大用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例。提高專(zhuān)項(xiàng)債券用作資本金的比例，可以更好帶動(dòng)社會(huì)資本加大投入，發(fā)揮政府投資“四兩撥千斤”的撬動(dòng)作用。

當(dāng)然，在發(fā)揮債務(wù)作用的同時(shí)，防范化解風(fēng)險(xiǎn)這根弦時(shí)刻不能放松。在進(jìn)行債務(wù)置換、化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，要強(qiáng)化對(duì)法定債務(wù)的管理。對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)而言，應(yīng)加強(qiáng)“借用管還”全生命周期管理，穿透式監(jiān)測(cè)專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目實(shí)施情況，強(qiáng)化制度約束，加強(qiáng)信息公開(kāi)，保障專(zhuān)項(xiàng)債券償還來(lái)源，持續(xù)防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

債務(wù)置換、專(zhuān)項(xiàng)債券、赤字空間……存量政策疊加增量政策，政策效能和紅利釋放，經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭正在不斷得到鞏固增強(qiáng)。